近日，光伏組件巨頭阿特斯陽光電力集團股份有限公司(以下簡稱“阿特斯陽光”或“阿特斯”)申請在科創板上市，將募集40億元。其中26.5億元將用于產能配套及擴充項目。

阿特斯陽光一直處在全球組件供應商的前五名，但其凈利潤逐年降低，2018年、2019年、2020年，阿特斯陽光的凈利潤分別為19.2億元、17.5億元、16.2億元。且阿特斯陽光海外銷售收入占比常年維持在80%以上，這對其業績和業務經營帶來一定的不穩定因素。

欲募集40億資金

6月28日，阿特斯陽光披露了其招股說明書。本次發行的股票數量不超過5.41億股，占發行后總股本的比例不低于15%。保薦機構為中國國際金融股份有限公司。

據悉，阿特斯陽光成立于2009年，其核心業務為晶硅光伏組件的研發、生產和銷售，是全球主要光伏組件制造商之一。據企查查顯示，阿特斯陽光控股股東為加拿大阿特斯太陽能有限公司(CSIQ.NASDAQ 下稱“阿特斯太陽能”)，后者占前者股份的74.9%。

阿特斯陽光將募集40億元，其中26.5億元用于產能配套及擴充項目。包括年產10GW拉棒項目、阜寧10GW硅片項目、年產4GW高效太陽能光伏電池項目及年產10GW高效光伏電池組件項目。1.5億元用于嘉興阿特斯光伏技術有限公司研究院建設項目，其余12億元用作補充流動資金。

其招股書顯示，2008-2020年，阿特斯陽光始終位列全球組件供應商“第一梯隊”，2018年-2020年其組件產品出貨量分別為5879MW、8120MW和11117MW?；贗HS Markit 數據測算，阿特斯陽光2018年至2020年市場占有率分別為5.72%、6.48%和8.06%。IHS Markit 及中國光伏行業協會數據顯示，2018年至2020年發行人組件出貨量均位列全球前五名。

凈利潤逐年遞減

自2020年下半年以來，受新冠疫情影響，阿特斯陽光上游原材料市場出現供不應求的情況，導致硅基材料(硅料、硅錠、硅片、電池片)及其他輔料價格上漲。阿特斯陽光編制的2021年第一季度財務報表顯示2021年第一季度凈利潤為負，預計2021年上半年整體業績仍處于虧損狀態，2021年全年業績也有可能出現虧損的情況。

新冠疫情不僅使得阿特斯原材料價格上漲，境外運輸價格也有了一定幅度的上升。硅料從2020年中至年末上漲逾50%，同時硅料又是其他硅基材料的重要原材料，其價格的上漲導致硅基材料的整體市場價格也相應上漲。阿特斯主要輔料光伏玻璃、EVA、鋁邊框的市場平均價格2020年度上浮50%-80%不等。

雖然硅料價格上漲是阿特斯虧損的重要原因，但是在A股上市的三家組件廠商2021年第一季度卻并沒有出現虧損的情況。晶澳太陽能科技股份有限公司(002459.SZ)2021年第一季度凈利潤1.57億元，天合光能股份有限公司(688599.SH)2021年第一季度凈利潤為2.3億元，東方日升新能源股份有限公司(300118.SZ)2021年第一季度凈利潤為0.56億元。

除了2021年第一季度并沒有實現盈利之外，2018-2020年阿特斯陽光的應收賬款與負債率都是很高的。2018年末、2019年末、2020年末，阿特斯陽光的應收賬款賬面價值分別為36.4億元、35.8億元、25.5億元，占當期末流動資產的比例分別為15.35%、16.14%、13.52%。

2018年、2019年、2020年，阿特斯陽光的凈利潤分別為19.2億元、17.5億元、16.2億元。除了凈利潤逐年遞減，阿特斯陽光三年中的負債率分別是79.75%、74.14%、67.32%。

境外銷售額占比較大

截至2020年12月31日，阿特斯陽光下屬子公司共125家，其中境內子公司91家，境外子公司34家。境外子公司涉及美國、日本、歐洲、澳洲、南美和東南亞等地區。雖然境內子公司數量多于境外子公司，但是其境外銷售額卻遠大于境內銷售額。

招股說明書顯示，2018年、2019年及2020年，阿特斯陽光實現營業收入分別為244.4億元、216.8億元、232.8億元，三年內阿特斯陽光的境外收入分別為194.7億元、186.7億元、194.4億元，占總收入的比例為81.48%、88.84%、84.91%，占比均超過80%。

據悉，阿特斯泰國制造于泰國經營電池片及組件生產與銷售業務，阿特斯越南制造于越南經營光伏組件生產業務，其余境外子公司主要從事光伏組件銷售業務。阿特斯陽光的招股書也提示，公司境外收入可能受到貿易政策變化等因素的影響。如果未來境外子公司所在國家及地區或公司主營業務產品出口國的政治經濟形勢、經營環境、產業政策、法律政策等發生不利變化，或者發行人的產品和技術不能有效維持在境外市場的競爭地位，或者因為發行人國際化管理能力不足導致在經營過程中出現違約、侵權等情況引發訴訟或索賠，將會對發行人的經營產生不利影響。

同時，由于阿特斯陽關業務遍及全球各地，涉及到多種貨幣的經營環境與匯率波動的問題。包括美元、歐元、日元、澳元等，匯率的波動肯會對其收益水平、財務狀況與現金流量產生不利影響。

對此，記者就相關問題撥打其信息披露負責部門電話，暫未接通，就相關問題致函阿特斯陽光，截止發稿前暫未收到回復。記者 李未來 見習記者 撒元明 北京報道