近日，騰訊控股的香港公司FuSure Reinsurance獲得香港保險業(yè)監(jiān)管局(下稱“保監(jiān)局”)頒發(fā)的“一般再保險業(yè)務(wù)牌照”。香港保監(jiān)局資料顯示，F(xiàn)uSure獲得的是受限制型的一般保險業(yè)務(wù)牌照，只能在香港從事再保險業(yè)務(wù)，不得從事直接保險業(yè)務(wù)。

公開資料顯示，F(xiàn)uSure公司于2020年5月在香港注冊，注冊資本為10億港元，任匯川為該公司的自然人董事，公司致力于將逐步發(fā)展成為具備全球競爭力的再保公司。騰訊為FuSure的絕對控股股東，持有85.01%的股權(quán)，另一股東Grand Azure Limited持有剩余14.99%的股權(quán)。

獲得該牌照后，騰訊也達(dá)到了通過服務(wù)直保公司切入保險業(yè)務(wù)的目的。財經(jīng)評論員譚浩俊在接受《華夏時報》記者采訪時表示，再保險是將保險人的業(yè)務(wù)分拆轉(zhuǎn)讓一部分給分保人，在此之下，保險人的風(fēng)險和責(zé)任得到一定的分解，在出現(xiàn)賠付時，有多個再保險人來共同承擔(dān)其中的責(zé)任和風(fēng)險，從而降低保險人的責(zé)任和風(fēng)險，這是一種風(fēng)險分解的方式。騰訊此次在香港獲得再保險牌照，自身保險業(yè)務(wù)板塊更加完整和全面，保險業(yè)務(wù)的風(fēng)險和責(zé)任得到有效分解進(jìn)而降低，對騰訊下一步的業(yè)務(wù)發(fā)展有諸多益處。

騰訊金融科技的高速增長

保險歸屬于騰訊的金融領(lǐng)域，當(dāng)前以近6萬億港元的市值穩(wěn)坐國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)第一把交椅的騰訊，網(wǎng)絡(luò)游戲和社交媒體共同構(gòu)成的增值服務(wù)，一直以來是其收入占比最高的業(yè)務(wù)，而金融板塊盡管從2005年財付通“出道”之時就開始布局，但長期未得以分拆，一直被劃分至“其他”業(yè)務(wù)之下，直至2019年第一季度，才正式將金融科技從財報中單列出來，劃為“金融科技及企業(yè)服務(wù)”的一部分，另一部分為云服務(wù)業(yè)務(wù)。

在騰訊2019年財報中，金融科技及企業(yè)服務(wù)是繼增值服務(wù)后，排在企業(yè)收入第二位的板塊，營收為1014億元，占總收入的27%，與游戲業(yè)務(wù)收入(1147億元)基本持平。全年漲幅39%，為所有板塊收入中增幅最高。

據(jù)其2020財報，2020年公司實現(xiàn)營業(yè)收入4820.64億元，同比增長28%，凈利潤(Non-IFRS)1227.42億元，同比增長30%。金融科技及企業(yè)服務(wù)營收為收入1281億元，同比增長26%，占比為27%。其中，云服務(wù)業(yè)務(wù)收入為255億元，金融科技業(yè)務(wù)收入為1026億元。

5月20日，騰訊發(fā)布截至3月31日的2021年第一季度財報，一季度營收為1353.03億元，同比增長25%，凈利潤(Non-IFRS)331.18億元，同比增長22%。金融科技及企業(yè)服務(wù)實現(xiàn)收入390億元，同比增長47%，遠(yuǎn)高于公司整體業(yè)績增速和其他業(yè)務(wù)增速，在總營收中的占比提升至29%。

騰訊金融科技(Tencent Financial Technology)，簡稱“FiT”，是騰訊公司提供移動支付與金融服務(wù)的綜合服務(wù)平臺，在2015年之前，其業(yè)務(wù)劃分與線條發(fā)展并不明朗，從2005年開始，騰訊金融的代表一直是活躍了十年之久的“財付通”。2015年9月，騰訊將支付、理財、征信等業(yè)務(wù)合并成立了FiT(Financial Technology)，即支付基礎(chǔ)平臺與金融應(yīng)用線。2018年9月，F(xiàn)iT業(yè)務(wù)線品牌整合大數(shù)據(jù)和云計算能力，加之彼時騰訊已陸續(xù)獲得第三方支付、銀行、保險、證券、小貸等牌照，入股了中金公司、和泰人壽等持牌金融機構(gòu)，且聯(lián)合高瓴資本在香港拿下公募牌照，在這些基礎(chǔ)上，騰訊金融業(yè)務(wù)更改為騰訊金融科技，逐漸發(fā)展覆蓋理財、支付、證券和金融創(chuàng)新服務(wù)四大類業(yè)務(wù)。自2019年第二季度起，騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)逐漸成長為騰訊營收的第二大業(yè)務(wù)，并不斷接近其第一大營收支柱網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù)，被稱為騰訊營收的新增長極。

據(jù)德邦證券發(fā)布的研究報告《騰訊控股(00700.HK)：深度解析騰訊金融科技》顯示，騰訊金融科技具體又可分為支付業(yè)務(wù)和金融科技業(yè)務(wù)兩大板塊。前者可分為紅包轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)、提現(xiàn)業(yè)務(wù)、商業(yè)支付業(yè)務(wù);后者主要包括基金代銷業(yè)務(wù)、導(dǎo)流分成業(yè)務(wù)、備付金利息收入以及信用卡還款等其他業(yè)務(wù)，前者主要針對個人及商業(yè)支付，后者主要涉及金融理財領(lǐng)域。

通過騰訊近兩年的財報和各個季度財報可以看出，騰訊金融科技業(yè)務(wù)當(dāng)前正處于高速增長期。但值得注意的是，隨著國內(nèi)監(jiān)管機構(gòu)不斷加大對互聯(lián)網(wǎng)公司金融領(lǐng)域的監(jiān)管調(diào)查，騰訊金融科技的相關(guān)業(yè)務(wù)也存在一定的金融監(jiān)管風(fēng)險。騰訊也在財報中明確表示，金融科技業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略重點是積極配合監(jiān)管機構(gòu)，與行業(yè)合作伙伴一起推出合規(guī)及普惠的金融科技產(chǎn)品，同時優(yōu)先考慮風(fēng)險管理，而非追求規(guī)模。

騰訊的保險版圖

當(dāng)前歸屬于騰訊金融板塊的騰訊保險版圖，主要是通過參股、控股或融資等方式形成的以保險代理、經(jīng)紀(jì)、互聯(lián)網(wǎng)財險、壽險等業(yè)務(wù)為主的公司集合，分別是旗下控股的微民保險代理(持股57.8%)和北京騰諾保險經(jīng)紀(jì)有限公司(騰訊視頻持股100%)，以及參股的眾安保險(持股10.21%)、和康人壽(騰訊旗下全資子公司北京英克必成科技有限公司持股)和香港英杰華保險(持股20%)，以及參與融資的水滴公司和參與增資的三星財險。整個保險版圖的布局，騰訊至今已經(jīng)探索了長達(dá)8年。

2013年11月，騰訊與阿里、平安合資組建國內(nèi)首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司，2017年眾安在線在香港上市。

2016年，騰訊發(fā)起設(shè)立了微民保險代理有限公司，即微保，也是騰訊首次拿下絕對控制權(quán)的保險代理牌照。

2017年，騰訊與高瓴資本入股英杰華人壽保險有限公司，三方達(dá)成協(xié)議，將共同發(fā)展一家專注于數(shù)字化保險的香港保險公司，隨后騰訊成為Aviva Life Insurance Company Limited，即英杰華(香港)的第三大股東。2018年，由英杰華集團(tuán)、高瓴資本及騰訊合資成立的香港首個網(wǎng)上人壽保險品牌Blue正式發(fā)布。

2017年同期，騰訊旗下全資子公司北京英克必成科技有限公司攬下和泰人壽15%的股權(quán)，成為和泰人壽第二大股東。

2019年，成立于2013年的國銀保險經(jīng)紀(jì)有限公司更名為北京騰諾保險經(jīng)紀(jì)有限公司，深圳市騰訊斐泰科技有限公司100%控股，天眼查信息顯示，騰訊視頻為深圳市騰訊斐泰科技有限公司的項目品牌。

2016年至2020年，騰訊先后參與水滴公司從天使輪到D輪共計6輪投資，且在PRO-IPO階段，獨自參與水滴公司1.5億元的戰(zhàn)略投資。

6月4日，三星財產(chǎn)保險(中國)有限公司發(fā)布注冊資本變更公告，公司擬新增注冊資本5.52億元，全部由5家新增股東認(rèn)繳。增資后三星財險將由外資獨資公司變?yōu)橹型夂腺Y公司，騰訊擬出資2.8億元，持股比例32%，將成為其第二大股東。

而近幾年，騰訊在保險領(lǐng)域的發(fā)力，不僅僅是在公司層面的控股、參股和投資，保險從業(yè)管理人員的引進(jìn)也未落下。

人員變動層面，從2017年開始，先后幾位平安集團(tuán)的高管入主騰訊保險板塊。2017年，平安健康個人業(yè)務(wù)事業(yè)部總經(jīng)理兼營銷總監(jiān)尚教研加盟微保，負(fù)責(zé)人身險業(yè)務(wù);2018年，平安產(chǎn)險北京分公司副總經(jīng)理王江濤加盟騰訊旗下微保，任微保副總經(jīng)理，負(fù)責(zé)微保車險業(yè)務(wù);去年6月，平安集團(tuán)前副董事長任匯川在騰訊正式任職高級顧問，目前主要負(fù)責(zé)探索擴(kuò)大公司的保險和再保險業(yè)務(wù);去年8月，微保任命CEO劉家明為董事長的同時平安產(chǎn)險前總經(jīng)理助理周克俊為總經(jīng)理兼CEO，負(fù)責(zé)管理微保日常的運營工作。

此前，中泰證券發(fā)布的專題研究報告《騰訊生態(tài)圈如何與金融融合?》指出：騰訊的保險平臺基于騰訊社交裂變。就其當(dāng)前的保險版圖和其中首要的微保平臺而言，具有以下幾個特征：微保為主體，微信做連接。通過旗下微保，憑借微信的連接(微保小程序、公眾號)開展保險業(yè)務(wù)，提供保險代銷、場景險、賦能保險公司的能力輸出;產(chǎn)品嚴(yán)選、顧問式服務(wù)實現(xiàn)用戶轉(zhuǎn)化。根據(jù)微保兩周年數(shù)據(jù)，截至2019年11月，微保注冊用戶超5500萬，并為超過2500萬用戶提供了保險服務(wù)，微保用戶人均保費超過1000元，用戶投保復(fù)購率高達(dá)40%;微保積極參與各地的惠民保來覆蓋保險的長尾市場。惠民保是醫(yī)保和商保的有機結(jié)合，類似于低配版的百萬醫(yī)療險。

盡管與騰訊金融其他板塊相比，保險一直是騰訊布局較為薄弱的板塊，目前尚未獲得擁有絕對控制權(quán)的財險、壽險牌照。而在平安集團(tuán)一系列高管加盟，以及Fusure此次獲得香港再保險牌照，足以窺見騰訊在核心保險牌照資源和具體保險業(yè)務(wù)拓展上的“野心”，全牌照保險版圖正漸漸明晰起來。

對此，譚浩俊表示，騰訊作為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的龍頭企業(yè)，其強大的資金實力以及流量和在企業(yè)、民眾當(dāng)中的影響對其發(fā)展保險業(yè)務(wù)而言有較大優(yōu)勢，通過利用自身資金和已經(jīng)掌握的用戶群體，能夠更好地拓展旗下的保險業(yè)務(wù)，再保險牌照的獲得，對于騰訊進(jìn)一步的拓展保險業(yè)務(wù)有很大好處，盡管在收益和市場監(jiān)管層面可能會受到影響，但總體來說，在分擔(dān)風(fēng)險和責(zé)任方面，也會帶來相應(yīng)好處。

而橫向?qū)Ρ然ヂ?lián)網(wǎng)保險的頭部玩家阿里巴巴旗下的螞蟻金服，其持股的保險公司和保險中介主要有：信美相互人壽、國泰產(chǎn)險、眾安在線、螞蟻保保險代理、萬通亞洲，既有相互人壽保險、財險、健康險、互聯(lián)網(wǎng)保險牌照，還有保險代理牌照，以及香港地區(qū)的保險牌照。此外，螞蟻金服還在2019年3月決議解散上海螞蟻韻保保險代理有限公司，注銷了一張保險代銷牌照。

比較之下，騰訊和阿里在保險全牌照的獲得上，遠(yuǎn)超過其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，但騰訊旗下的微保平臺規(guī)模遠(yuǎn)不及螞蟻金服，二者在保險布局戰(zhàn)略上也大相徑庭。螞蟻金服的保險科技版圖，主要提供保險產(chǎn)品、互助項目，運營保險公司業(yè)務(wù)。而騰訊整個的保險布局中也有少量產(chǎn)品，另外主要通過做保險代理，接入平臺的流量和資源，吸引合作伙伴和用戶打造閉環(huán)生態(tài)。

據(jù)了解，目前香港地區(qū)共有4家互聯(lián)網(wǎng)保險公司，18家傳統(tǒng)專業(yè)再保險公司。有媒體報道稱，騰訊控股的FuSure公司成立剛滿一年，盡管其發(fā)展愿意是立足全球，但目前其市場份額、相關(guān)保險產(chǎn)品以及業(yè)務(wù)線條，與香港其他長久深耕再保險領(lǐng)域的專業(yè)公司而言，仍有較大差距，該牌照的含金量還有待商榷。

就該再保險牌照對騰訊當(dāng)前保險業(yè)務(wù)的影響以及Fusure的經(jīng)營情況，截至記者發(fā)稿，暫未受到騰訊方的回復(fù)。記者 葛愛峰 見習(xí)記者 周倩 深圳報道