“堵船”對(duì)大宗商品影響有限

巨輪擱淺蘇伊士運(yùn)河，讓本已緊張的全球運(yùn)力雪上加霜。“受堵的不只是蘇伊士運(yùn)河”，這成了近期航運(yùn)、大宗商品投資的一句調(diào)侃。

相比航運(yùn)業(yè)，此次運(yùn)河受阻對(duì)于大宗商品領(lǐng)域的影響相對(duì)有限。原油市場(chǎng)普遍認(rèn)為，雖然此次事件對(duì)煉油廠和貿(mào)易商來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息，但對(duì)于整個(gè)石油市場(chǎng)來(lái)說(shuō)影響相對(duì)可控。疫情和歐佩克+的產(chǎn)量協(xié)議才是真正影響油價(jià)波動(dòng)的關(guān)鍵。最引人關(guān)注的莫過(guò)于3月26日國(guó)際油價(jià)4%的增幅。分析認(rèn)為，這主要是受到蘇伊士運(yùn)河受阻和4月份歐佩克會(huì)議預(yù)期的影響。然而，這一價(jià)格水平與一周前相比并無(wú)太大變化，同時(shí)相比于3月中旬的高峰期仍有7%的差距。道明證券分析認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)于原油供給增加和需求不振的擔(dān)憂造成原油價(jià)格近期承壓，蘇伊士運(yùn)河受阻為油價(jià)提供了支撐。這些因素造成油價(jià)經(jīng)常在關(guān)鍵水平不斷震蕩。

星展銀行首席投資辦公室認(rèn)為，近期蘇伊士運(yùn)河受阻對(duì)油價(jià)起到了支撐作用，但是在強(qiáng)勢(shì)美元和歐洲疫情的沖擊下，油價(jià)仍然在關(guān)鍵點(diǎn)震蕩。當(dāng)前全球原油供給的長(zhǎng)期態(tài)勢(shì)是波斯灣出產(chǎn)的原油向西出口的數(shù)量不斷下降。因此，盡管蘇伊士運(yùn)河的問(wèn)題導(dǎo)致貿(mào)易形勢(shì)復(fù)雜化，但此次運(yùn)河受阻對(duì)于全球原油運(yùn)輸?shù)挠绊懴鄬?duì)有限。

在LNG市場(chǎng)，運(yùn)河受阻的影響更為有限。標(biāo)普日前認(rèn)為，全球主要LNG大多從歐洲、北美地區(qū)轉(zhuǎn)運(yùn)至亞洲，但是只有非常少的LNG運(yùn)輸船選擇途經(jīng)蘇伊士運(yùn)河，多數(shù)選擇巴拿馬運(yùn)河和好望角，因此全球LNG市場(chǎng)受到的影響有限。

在基礎(chǔ)金屬市場(chǎng)，大宗商品經(jīng)濟(jì)公司Marex Spectron認(rèn)為，近期以鋁和銅為代表的基礎(chǔ)金屬價(jià)格波動(dòng)明顯，蘇伊士運(yùn)河受阻是因素之一，但是更多的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自于供需基本面因素。然而，部分市場(chǎng)觀點(diǎn)認(rèn)為，不能忽視蘇伊士運(yùn)河事件對(duì)于亞洲銅市場(chǎng)的影響。即使運(yùn)河受阻問(wèn)題在短期內(nèi)得以解決，未來(lái)亞洲地區(qū)可能面臨延續(xù)一個(gè)月左右的銅礦石供應(yīng)短缺。

從航運(yùn)業(yè)來(lái)看，情況就糟糕得多。丹斯克銀行日前發(fā)布報(bào)告表示，蘇伊士運(yùn)河的受阻造成丹麥證券交易所遭受重創(chuàng)。受運(yùn)河重新開(kāi)放的不確定性以及貨船繞行成本增加等利空因素影響，3月25日，主要海運(yùn)巨頭諾登公司和托姆公司股票分別下跌3%和1.9%，馬士基股價(jià)也在此前交易日出現(xiàn)下挫。

受傷的不光是歐洲航運(yùn)公司，還有全球的集裝箱市場(chǎng)。標(biāo)普認(rèn)為，蘇伊士運(yùn)河的封鎖狀態(tài)造成全球集裝箱市場(chǎng)持續(xù)處于緊張狀態(tài)。雖然部分企業(yè)表示將采取觀望態(tài)度，但是運(yùn)河問(wèn)題的久拖不決造成企業(yè)擔(dān)憂不斷加重，尤其擔(dān)憂對(duì)集裝箱市場(chǎng)造成長(zhǎng)遠(yuǎn)和嚴(yán)重影響。調(diào)查顯示，企業(yè)表示未來(lái)不排除以附加費(fèi)或者燃油成本費(fèi)等形式提價(jià)的可能性。

航運(yùn)業(yè)的緊張必然會(huì)傳導(dǎo)至全球供應(yīng)鏈層面。荷蘭國(guó)際集團(tuán)認(rèn)為，蘇伊士運(yùn)河的中斷將會(huì)進(jìn)一步加大全球供應(yīng)鏈緊張態(tài)勢(shì)。在疫情沖擊下，集裝箱的短缺和低周轉(zhuǎn)率持續(xù)影響貿(mào)易量，航運(yùn)企業(yè)的訂單取消率一直處于高位。此次運(yùn)河的中斷造成航運(yùn)業(yè)壓力進(jìn)一步加大。

本報(bào)記者 蔣華棟