網(wǎng)傳恒大債務(wù)到期或引發(fā)風(fēng)險

9月24日，一份疑似恒大集團發(fā)出的《恒大集團關(guān)于懇請支持重大資產(chǎn)重組項目的情況報告》在網(wǎng)絡(luò)流傳，文章中，恒大集團懇請廣東政府支持重大資產(chǎn)重組，若重組未能完成，可能引發(fā)一系列系統(tǒng)性風(fēng)險。同時，恒大集團表示，如不能按時完成重組，將導(dǎo)致深深房中小股東因停牌四年而利益受到巨大損害，引發(fā)對交易各方、監(jiān)管部門的法律訴訟或維權(quán)行為。

2016年10月3日，恒大地產(chǎn)與深深房簽署《關(guān)于重組，上市的合作協(xié)議》，深深房發(fā)行A股股份購買恒大地產(chǎn)100%股權(quán)，恒大集團將成為深深房的控股股東。2017年6月20日，香港聯(lián)交所正式同意恒大集團分拆恒大地產(chǎn)在A股重組上市申請，這是香港聯(lián)交所審批通過的規(guī)模最大的一次主業(yè)分拆。2017年3月，按照中國證監(jiān)會和深交所的有關(guān)法規(guī)要求，恒大地產(chǎn)引入1300 億元戰(zhàn)略投資。

恒大在情況報告中稱，本次重組屬房地產(chǎn)同行業(yè)的兼并重組和存量房地產(chǎn)的優(yōu)化整合，不新增地產(chǎn)上市公司數(shù)量，不進行任何直接和間接融資。同時，恒大集團承諾鎖定股份5年不減持、不質(zhì)押融資，且承諾上市公司5年內(nèi)每年現(xiàn)金分紅比例不低于68%。

恒大在情況報告中表示，如果恒大地產(chǎn)本次重組未如期完成，可能引發(fā)一系列系統(tǒng)性風(fēng)險。恒大地產(chǎn)資本金大幅減少，現(xiàn)金流斷裂如不能按時完成重組，公司須在2021年1月31日前償還戰(zhàn)略投資者1300億元本金并支付137 億分紅。1300 億由權(quán)益變?yōu)樨?fù)債，資產(chǎn)負(fù)債率將大幅攀升至90%以上，可能導(dǎo)致恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂。

恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂將導(dǎo)致恒大集團無法償債，進而引發(fā)金融系統(tǒng)性風(fēng)險。截至2020年6月30日，恒大集團有息負(fù)債余額8355億元。涉及銀行類金融機構(gòu)128 家，借款余額2323億元，其中境內(nèi)銀行類金融機構(gòu)171家，借款余額2163億元，主要為民生銀行293億元、農(nóng)業(yè)銀行242億元、浙商銀行107億元、光大銀行100億元、工商銀行94億元、中信銀行94億元等。涉及非銀行類金融機構(gòu)121家，借款余額3684億元，主要為光大信托278億元、山東信托176億元、外經(jīng)貿(mào)信托167億元、中航信托133億元、中信信托126 億元等。涉及境內(nèi)公司債券496億元，境外債券1852億元。如果恒大地產(chǎn)不能按時完成重組，可能導(dǎo)致其現(xiàn)金流斷裂，從而引發(fā)恒大集團在相關(guān)銀行、信托、基金等金融機構(gòu)及債券市場的交叉違約，進而產(chǎn)生金融系統(tǒng)性風(fēng)險。

恒大稱，如不能如期完成重組，將嚴(yán)重影響上下游企業(yè)正常經(jīng)營，不利于經(jīng)濟健康發(fā)展。

目前公司上下游合作企業(yè)達到8441家，若恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂，將直接影響上下游企業(yè)的正常經(jīng)營、部分企業(yè)甚至面臨破產(chǎn)風(fēng)險，對經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展造成嚴(yán)重影響。截至2020年6月30日，恒大集團擁有792個項目，覆蓋229個城市，在建工程1. 23億平方米，公司員工14萬名，解決就業(yè)317萬人。若因恒大地產(chǎn)現(xiàn)金流斷裂引發(fā)恒大集團陷入危機，將直接影響331萬人的穩(wěn)定就業(yè)。同時，已售未交樓的61.7套商品房的204萬業(yè)主面臨工程爛尾或無法收樓的風(fēng)險，嚴(yán)重影響社會穩(wěn)定。

恒大還提到，如不能按時完成重組，將導(dǎo)致深深房中小股東因停牌四年而利益受到巨大損害，引發(fā)對交易各方、監(jiān)管部門的法律訴訟或維權(quán)行為。

恒大火速辟謠

9月24日晚，恒大集團在官網(wǎng)發(fā)布緊急聲明，稱“相關(guān)文件和截圖憑空捏造、純屬誹謗，對我公司造成嚴(yán)重的商譽損害。我公司強烈譴責(zé)，已向公安機關(guān)報案，堅決用法律武器維護公司合法權(quán)益。”

恒大方面也表示，目前恒大一切經(jīng)營情況良好。今年1-8月，恒大累計實現(xiàn)銷售4506億元，銷售回款超4000億元，并有望在金九銀十提前完成6500億的全年銷售目標(biāo)。截至今年上半年，恒大賬上現(xiàn)金余額達2046億元。

恒大汽車擬登陸科創(chuàng)板

9月18日早間，恒大汽車(0708.HK)發(fā)布公告稱，公司擬發(fā)行人民幣股份及于上海證券交易所科創(chuàng)板上市。9月15日，恒大汽車通過配售新股的方式，成功募資40億港元，其中領(lǐng)投的功包括騰訊控股以及云峰基金。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板能夠幫助恒大進一步打通國內(nèi)融資渠道，相比于其他新能源汽車企業(yè)來說，恒大的優(yōu)勢非常顯著，擁有非常雄厚的資本實力，但是新能源還是一個燒錢的生意，科創(chuàng)板上市能夠幫助恒大以最快的速度打通市場的融資渠道，進一步為長遠發(fā)展奠定資本的基礎(chǔ)。

中和正道專家評語：

(始終以救活企業(yè)為使命)

著名經(jīng)濟學(xué)家，上海中和正道主席周德文表示，恒大的此次風(fēng)波與其自身的高負(fù)債率有很大的關(guān)系，除了深深房重組遙遙無期外(不符合國家戰(zhàn)略)，恒大轉(zhuǎn)型汽車行業(yè)，恒大大手筆加注汽車產(chǎn)業(yè)也耗費了巨額資金，而且在汽車產(chǎn)業(yè)沒有量產(chǎn)銷售前，還將繼續(xù)消耗大筆資金。

政策面，國家對于房地產(chǎn)行業(yè)新劃了“三條紅線”，房企剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率不得大于70%，房企的凈負(fù)債率不得大于100%，房企的“現(xiàn)金短債比”不得小于1。去杠桿、降負(fù)債也給恒大造成了很大的壓力。

今年恒大率先在全國樓市上策劃的七折活動，實質(zhì)上是為了盡快回籠資金，減輕公司資金鏈上的壓力。不過作為國內(nèi)龍頭地產(chǎn)企業(yè)，恒大土地儲備與現(xiàn)金流也不是普通企業(yè)可以比擬的，相信只是造謠。但是這些謠言肯定會對恒大有不小的殺傷力，應(yīng)當(dāng)追究到底。下一步恒大應(yīng)當(dāng)繼續(xù)去庫存，回籠資金，降低企業(yè)的負(fù)債，并加快股權(quán)融資以及表外融資的力度，積極推動恒大汽車科創(chuàng)板上市。

中和正道在多年實踐中，總結(jié)出一套科學(xué)的“中和正道模式”幫助企業(yè)重新設(shè)計頂層戰(zhàn)略，通過“企業(yè)重組”幫助企業(yè)，管控經(jīng)營風(fēng)險，建立防火墻，保護主營業(yè)務(wù)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債規(guī)模，甩掉各種包袱。增加一條 同時通過“投資管理”幫助企業(yè)引入資金與科學(xué)管理，迅速釋放企業(yè)產(chǎn)能，產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，實現(xiàn)銷售額、利潤同步高速增長，恢復(fù)企業(yè)造血功能，最終走出困局。