4月11日，央行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。而去年全年，人民幣存款增加26.26萬億元，這意味著今年前3個(gè)月就增長了去年全年將近6成的規(guī)模。

“今年存款的增長確實(shí)很好，根本不愁沒有資金進(jìn)來。”北京地區(qū)某股份制銀行業(yè)內(nèi)人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，他所在的銀行一季度“開門紅”時(shí)就基本上完成了今年全年的攬存任務(wù)。

對于存款勢頭迅猛的原因，多位業(yè)內(nèi)人士指出，一方面源自于投資者對于市場和消費(fèi)的信心仍有待恢復(fù)，另一方面也源自一季度市場存在流動性短缺的反應(yīng)。在一季度呈現(xiàn)出流動性短缺時(shí)，部分銀行存款利率不降反升，以此來吸引更多儲戶將資金存入銀行。

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展望后市，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為，國內(nèi)居民儲蓄有望逐步回歸常態(tài)。由于居民信心回暖，消費(fèi)、住房等方面需求恢復(fù)，同時(shí)，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回暖，居民投資理財(cái)需求復(fù)蘇，將推動居民儲蓄向常年水平回歸。

住戶存款增長背后消費(fèi)和投資修復(fù)仍需時(shí)日

央行數(shù)據(jù)顯示，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，其中住戶存款增9.9萬億元，同比多增2.08萬億。在一季度中，1月住戶存款增長最多，達(dá)到6.2萬億元。其次是3月，存款增長達(dá)到2.9萬億元。

對于住戶部門存款大漲，招聯(lián)金融首席研究員董希淼告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，盡管今年一季度消費(fèi)和投資有所增強(qiáng)，但從總體上看預(yù)期扭轉(zhuǎn)仍需時(shí)日，這是今年存款持續(xù)上漲的重要原因。

實(shí)際上，去年年末，受到債券市場波動的影響，銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大面積回撤，不少銀行理財(cái)投資者將資金從理財(cái)產(chǎn)品中贖回并變成了存款。這也導(dǎo)致了銀行理財(cái)公司產(chǎn)品規(guī)模的大幅下降和大額存單“一單難求”的場面。

“雖然大面積贖回的情況在去年12月下旬就已經(jīng)遏制住了，但目前明顯能感覺到市場投資需求依然不足。”一位國有行理財(cái)子公司人士向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，從一季度數(shù)據(jù)來看，母行存款仍在持續(xù)上升，理財(cái)公司的管理規(guī)模雖已趨穩(wěn)但可能仍有小幅下降。

另有銀行業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前雖然理財(cái)收益較去年末有所上行，但總體市場表現(xiàn)平平無奇。而投資者亦處于觀望狀態(tài)，因此并沒有出現(xiàn)大面積購買理財(cái)?shù)那闆r。

此外，有金融人士表示，一季度按揭增加不多，相應(yīng)的按揭供款沒有增加，這部分節(jié)省的開支一般不會增加消費(fèi)，而體現(xiàn)為存款。

銀行再現(xiàn)攬儲熱流動性擔(dān)憂成主因

銀行業(yè)在一季度“開門紅”時(shí)亦出現(xiàn)了攬儲熱。存款利率保持較高水平，甚至不降反升，以此來吸引更多的投資者將資金存入銀行中。

“銀行都知道存款利率應(yīng)該要下降，但在一季度時(shí)都還保持盡量撐一撐的狀態(tài)，能搶多一些存款入行。”北京地區(qū)某股份制銀行理財(cái)師告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，存款利率維持不變或者上行已經(jīng)對銀行凈息差帶來極大的壓力，但行業(yè)存款競爭異常激烈，銀行亦不得不堅(jiān)守。

另有北京地區(qū)股份制銀行客戶經(jīng)理向新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者透露，當(dāng)前該行對大額、新進(jìn)入的客戶資金等，保持3年期3.25%的定期存款利率水平。而這相較于去年年底的利率水平，提高了0.05個(gè)百分點(diǎn)。

但另一方面，信貸利率的持續(xù)下行也正在倒逼存款利率的調(diào)整。一位銀行業(yè)內(nèi)人士告訴記者，一些領(lǐng)域信貸利率已經(jīng)跌破3%，股份制銀行的信貸平均水平也已經(jīng)跌至3.25%左右。這意味著存貸款利率的倒掛極易出現(xiàn)。

在光大證券金融行業(yè)首席分析師王一峰看來，在凈息差承壓之下，銀行還愿意維持當(dāng)前利率大力攬存，實(shí)際上是流動性短缺的一種表現(xiàn)。同時(shí)疊加市場“開門紅”時(shí)點(diǎn)、對未來信貸增長的考量。

實(shí)際上，一季度市場曾出現(xiàn)過短期的流動性趨緊走勢。2月，市場利率持續(xù)走高。DR007月均值升至2.11%，已略高于作為政策利率的7天期逆回購利率2.0%的水平；進(jìn)入3月以來，仍呈居高難下之勢；1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率均值也已接近相應(yīng)政策利率水平。不過，央行3月落地降準(zhǔn)后，1年期同業(yè)存單利率中樞不斷下降。

此外，董希淼還指出，銀行攬存的原因相對復(fù)雜，除了市場因素以外，部分銀行還可能有市場份額等考量指標(biāo)，這在“開門紅”時(shí)更是如此。他指出，銀行應(yīng)該摒棄規(guī)模情結(jié)、速度情結(jié)，真正從服務(wù)客戶和經(jīng)營發(fā)展角度出發(fā)。

新增居民存款占比有所下降儲蓄有望逐步回歸常態(tài)

盡管存款增長仍處于高位，但央行數(shù)據(jù)顯示，居民存款的占比已經(jīng)有所下降。據(jù)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者統(tǒng)計(jì)，一季度新增居民存款占新增人民幣存款的比重是59.06%。按月份來看，1月居民存款占當(dāng)月新增存款比重為90.25%，3月份則回落至50.79%。

董希淼表示，當(dāng)前居民存款快速增長勢頭已經(jīng)有所緩解，但仍需要采取更多措施，穩(wěn)定老百姓就業(yè)、擴(kuò)大百姓收入，以此來減少防御性存款的過度增長，同時(shí)增加消費(fèi)和投資需求。

根據(jù)央行近期發(fā)布的《一季度城鎮(zhèn)儲戶調(diào)查問卷》數(shù)據(jù)顯示，傾向更多儲蓄的居民下降了3.8%，但仍然高達(dá)58.8%。

此外，非金融企業(yè)存款占比正在上升。1月份非金融企業(yè)存款為負(fù)增長，到3月增長2.6萬億元，幾乎等同于住戶部分新增存款規(guī)模。

前述金融人士還指出，一季度信貸增長較快，而貸款派生存款，意味著有相當(dāng)一部分貸款轉(zhuǎn)為存款。不過，一季度信貸增長以對公貸款為主，因此體現(xiàn)出來的非金融部門存款有所增多。但不排除部分小微企業(yè)貸款中的一部分則可能變?yōu)閭€(gè)人存款。

周茂華表示，居民儲蓄增幅明顯下降。主要是居民消費(fèi)場景加快恢復(fù)，消費(fèi)信心回暖，居民消費(fèi)需求釋放并減少預(yù)防性儲蓄。與此同時(shí)，企業(yè)貸款保持增加同時(shí)，存款同比少增，反映企業(yè)信心回暖，企業(yè)生產(chǎn)和投資保持?jǐn)U張。

植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金亦指出，3月存款增速上升0.3個(gè)百分點(diǎn)至12.7%，再度刷新近6年最高增速，主要受降準(zhǔn)、央行逆回購與MLF增量、信貸投放加快等因素影響。

“當(dāng)前M2（廣義貨幣）與M1（狹義貨幣）增速剪刀差有所擴(kuò)大。”王運(yùn)金表示，3月M1增速比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；M2增速比上月下降0.2個(gè)百分點(diǎn)至12.7%，剪刀差擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)至7.6個(gè)百分點(diǎn)，企業(yè)資金量增加但擴(kuò)大投資與生產(chǎn)的動力還需一段時(shí)間改善。