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國內成品油價格調整迎來年內再次擱淺。

據國家發(fā)改委網站3月3日披露，自2月17日以來，國際市場油價震蕩運行，按現行國內成品油價格機制測算，3月3日的前10個工作日平均價格與2月17日前10個工作日平均價格相比，同時考慮2月17日未調價金額，累計調價金額每噸不足50元。根據《石油價格管理辦法》第七條規(guī)定，本次汽、柴油價格不作調整，未調金額納入下次調價時累加或沖抵。

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卓創(chuàng)資訊成品油分析師許磊表示，本計價周期，原油變化率繼續(xù)以負值開端。周期內，國際原油窄幅區(qū)間震蕩，市場預期美聯儲繼續(xù)加息擔憂石油需求下滑，但是東歐削減供應以及中國經濟前景改善對油價帶來支撐，多空因素交織令原油窄幅波動。

2023年至今，國內成品油市場歷經5次調價窗口，為2次上調，1次下調，2次擱淺。標準汽、柴油分別累計上調255元/噸和245元/噸，折合升價為92#汽油，95#汽油，0#柴油分別上調0.20元，0.21元和0.21元。

短期汽油需求堅挺，柴油價格預計震蕩偏強

國投安信期貨分析師王盈敏對貝殼財經記者表示，汽油需求方面，近期暫無節(jié)假日利好，但氣溫回升、居民短途出行及以商務出行為主的長途出行頻率增加，對汽油需求有一定拉動。所以，短期汽油終端需求雖無較大增量，但整體需求表現較為堅挺。

柴油需求方面，截至2月21日全國工程項目開工率達86.1%(環(huán)比+9.6%），戶外工礦基建開工率提升明顯，加上春耕陸續(xù)啟動農業(yè)用油增加，柴油需求向好預期不改。

最近一周汽油庫存呈現出社會庫存、地煉庫存下降，主營煉廠庫存上漲情況；柴油庫存則呈現出主營煉廠、地煉庫存均漲，社會庫存下降的情況，主因近期部分煉廠減少汽油調和量，業(yè)者逢低入市采購汽油操作增多，且前期業(yè)者已階段性集中備貨柴油，后續(xù)入市采購較為有限。截至3月2日，山東獨立煉廠汽油總庫容率為20%(環(huán)比-2%)﹔柴油庫容率為23%(環(huán)比-1%)。

價格方面，3月成品油出口計劃環(huán)比2月出現大幅下滑，其中汽油計劃出口環(huán)比2月微升，柴油計劃出口環(huán)比下滑80%左右。煉廠裝置檢修計劃表顯示3-4月主營及地煉陸續(xù)有煉廠檢修，開工率預計有所下滑，當前汽油需求維持平穩(wěn)情況下供應邊際收緊或對汽油價格形成一定提振。

柴油方面，近期京津冀地區(qū)工礦基建開工率或將有所下滑，一定程度減少柴油需求。此后，隨著需求持續(xù)好轉疊加煉廠檢修增加，導致供應出現減量供需邊際好轉情況下柴油價格或將迎來反彈。同時，要考慮柴油計劃出口量大幅下滑轉內銷帶來的利空影響。

短期原油價格仍難有趨勢性方向

原油方面，受美國需求和中國經濟數據改善的跡象支撐，歐美原油期貨價格錄得兩周以來的最高。許磊認為，下一輪成品油調價窗口有望正值開場，零售價格呈現上漲預期。

中信期貨商品研究部副總監(jiān)桂晨曦對貝殼財經表示，短期沙特和俄羅斯減產，從供應端為油價提供支撐。但由于庫存積累現狀，上方空間暫時有限。短期關注通脹高位使美聯儲可能改變加息節(jié)奏，對金融情緒影響程度。上半年基本面驅動先弱后強。若需求預期兌現，油品由累庫轉為去庫，原油價格中樞有望抬升。

從中期來看，國際油價繼續(xù)圍繞85美元附近震蕩，振幅持續(xù)收窄，均線逐漸走平。年初以來布倫特原油價格在80-90美元/桶區(qū)間已經歷四輪震蕩波段。

從原油供需結構來看，需求端上，主要邊際變化在于國內防疫政策的全面放松，國內出行數據已經驗證了需求端復蘇的推測，國內經濟活動恢復活力，旅客出行活動增多，成品油消費恢復增長，國內原油消費有望全面復蘇。

供應端上，土耳其大地震一度破壞該國原油出口設施，造成短期內市場做多情緒升溫，疊加挪威和俄羅斯減產，強化了原油供應端偏緊的預期。

另一方面，美國為了遏制高通脹，美聯儲依然維持鷹派信號，預計今年上半年加息周期還將持續(xù)。同時美國也將會采取逢高拋售儲備原油庫存的措施，來遏制通脹反彈，潛在利空開始浮現。疊加近幾周美國商業(yè)原油庫存持續(xù)增加，以及全球原油需求前景依然存在不確定性，弱需求對于原油的負面干擾始終存在。

市場人士預計，今年在原油供給趨緊、需求相對韌性的情況下，供需維持緊平衡。后市油價還將維持箱體寬幅區(qū)間震蕩走勢。預計今年布倫特原油價格以85美元/桶為中樞，維持高位震蕩。

光大證券宏觀團隊指出，上半年需求抬升疊加供給受限，油價易漲難跌，仍存在上行空間。需求方面，國內疫后復蘇紅利釋放、歐美經濟相對韌性，以及后續(xù)季節(jié)性需求抬升，將推動原油需求上行。供給方面，歐盟對俄成品油出口制裁落地后，短期內俄羅斯部分成品油出口受限，開啟主動減產，對油價形成支撐。

未來油價會否進一步上漲，要等待國內經濟的進一步修復的情況；另外需要觀察俄原油實際減產是否超預期；若后續(xù)緊縮預期弱化，美元指數回落將進一步支撐油價。