銀行理財產品再度遭遇一輪凈值回撤。由于債市出現震動，多家銀行理財子公司發行的、較低風險評級（R2）的固收類理財產品收益率又出現了浮虧。這讓部分風險承受能力較低的投資者出現恐慌情緒，部分短債類銀行理財產品遭遇了投資者大量贖回。

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Wind數據顯示，截至11月16日，最近一周出現收益為負的理財產品達12861只，占理財產品總量的比例超過35%；單位凈值跌破1的達1966只，占比約5.7%。另據方正證券統計，11月以來，理財凈值下跌的理財產品占比為34%，高于10月的12.5%。

不過，11月17日債市已出現全線反彈，國債期貨市場10年期主力合約漲0.52%，5年期主力合約漲0.31%，2年期主力合約漲0.16%。現券市場，前期漲幅較大的短券收益率，今日下行幅度靠前，在10個基點（bp）左右；10年期利率債收益率也下行了1-3個bp。

“市場出現波動十分正常，投資者無需過度緊張。”多位受訪的業內人士表示，當前并無債券違約等“黑天鵝”事件發生。而在“強預期、弱現實”邏輯在充分消化后，市場仍將回歸基本面邏輯，利率繼續上行空間相對有限，產品凈值預計也將逐步修復。

債市波動導致理財贖回量有所增加

“幾百萬的本金，一天就虧到了幾千元。”一位投資者向新京報記者表示，由于近期需要用錢，因此將上百萬的資金暫時放在了銀行發行的短債產品中，希望以此生息，但沒想到遭遇了市場波動。

近期銀行理財產品出現收益浮虧的話題再度沖上熱搜，恐慌情緒一度在市場間蔓延。有銀行APP疑因遭遇大量贖回而短暫崩潰，亦有短債產品觸及巨額贖回上限而一度暫停贖回。有數據顯示，部分銀行理財產品近一周時間的凈值回撤達到雙位數。

值得注意的是，近期出現大幅收益回撤的銀行理財以固收類理財為主。而這類銀行理財產品的底層資產80%以上投資了債券等固收類資產，而債券價格受市場利率、宏觀經濟環境等因素的變化而產生波動，進而傳導到產品凈值。債券價格和市場利率呈反方向變化關系，當市場利率快速攀升時，債券價格下跌，理財產品凈值隨之下跌。

同時，在銀行理財當前已經完成凈值化，與此前銀行理財“資金池”的模式相比，凈值化之后市場的變化會直接反應在收益上。

“最近我們一直都在忙于向客戶做解釋工作。”有銀行財富管理人士直言，這一輪很多風險等級較低的銀行理財出現了浮虧，而購買這些理財的投資者往往風險承受能力不強，盡管年初銀行理財已出現過收益浮虧的情況，但如今看來投資者依然理財收益為負不適應。

另有銀行理財公司人事告訴新京報貝殼財經記者，在債市震蕩之初，銀行理財的贖回并不多。但隨著市場情緒的發酵，近兩天贖回量有所加大。一些到期的產品及短債產品贖回量有所上升，而近期預約贖回的客戶亦有所增多。

應對贖回壓力 多家銀行理財公司已有所行動

面對債市的波動，部分銀行理財公司已經采取了控制收益回撤的舉措。

光大理財指出，面對近期債市波動，該機構將通過多種方式力控產品回撤。首先是繼續增加配置存款等低波動資產，為產品提供穩定票息。其次是調整持倉結構，控制產品杠桿與久期，把握減倉和超跌機會。最后，備好充足的流動性資產，做好充分的流動性風險防范，應對贖回壓力。

民生理財在《致投資者一封信》中指出，針對市場短期大幅波動，該機構對相關產品進行了全面梳理，單只產品回撤幅度與風險收益定位、配置策略結構等相關，因此各系列整體回撤幅度可控。民生理財將緊密跟蹤政策變化、宏觀經濟、資產價格及市場情緒，在著力提升組合抗風險能力的基礎上，積極調整組合配置結構。

中銀理財亦表示，面對此次債市回調，該機構將堅持穩健策略，盡最大努力追求回撤控制。同時，該機構也在密切跟蹤研究市場變化，積極爭取比較確定的投資機會，在調整中挖掘優質資產的長期投資價值。

固收類理財是否依然值得擁有？

此次債市波動沖擊下，不少投資者開始思考：固收類理財產品還值得擁有嗎？

業內人士認為，盡管波動仍在持續，但預計這輪債市調整不會持續太長時間。因此投資者不必過度緊張，靜待浮云盡散，春暖花開。

東方金誠研究發展部高級分析師馮琳表示，央行在三季度央行貨政報告中強調，要“保持流動性合理充裕”，“為做好年末經濟工作提供適宜的流動性環境”，因此接下來資金面持續收緊的可能性不大。同時，近期債市的大幅回調，已基本反應了利好政策出臺帶來的預期改善。

“就債市展望而言，在資金面邊際收緊和疫情防控政策優化的驅使下，短期市場偏弱情緒可能延續，但基本面和資產收益仍有支撐。”有銀行理財子公司人士表示，本周央行已在公開市場上加大了投放力度，債市流動性有望保持相對寬松格局，這有助于理財產品凈值企穩修復。

根據央行公告顯示，11月15日央行在公開市場上續做了8500億元中期借款便利（MLF）。同時連續3個交易日加大了逆回購操作的規模，自11月15日至11月17日，央行總共開展了3750億元逆回購，共向市場凈投放3560億元。

工銀理財表示，經歷了快速調整，按照目前最新的債券收益率水平，大多已經回到降息前的位置，利率進一步上行的空間有限。展望未來，我們不必過度悲觀，機會總在急跌中孕育，風險緩釋后，市場將迎來一定的配置和博弈機會。債券資產提供穩定票息收益，當前市場利率上行風險可控、凈值修復可期，短期的波動并不影響產品穩定增值的趨勢。

此外，平安理財認為，對于已持有固收類理財產品的投資者，可保持謹慎態度，但無需恐慌，不妨“多看少動”。要堅定信心，以等待債市企穩，以長期視角來做投資；同時本輪快速下行后，市場已存在明顯超調，后續一旦反彈，恢復上升的彈性或許也力度較大。

“從歷史業績看來，多數理財產品已為廣大投資者創造了較好的正收益。”交銀理財相關負責人直言，希望投資者理性看待凈值化后的銀行理財產品回撤，靜待市場震蕩的早日企穩。

而對于未進場的投資者來說，每一輪市場深跌之后，通常都是進場的好時機。平安理財認為，目前債券收益率已是今年高點，配置價值明顯，尤其是半年以上的中長期產品更佳。而從個人資產配置角度看，債券等固定收益類資產仍可作為相對低波動的資產進行長期配置，力爭以獲取一定的穩健回報，而經過近期調整后，債券收益率逐步進入更有價值的配置區間。

編輯陳莉校對柳寶慶